Еурооблигациялар - бұл не? өндіреді және қандай еурооблигациялар қажет кім?

ұзақ мерзімді бағалы қағаздар нарығында еурооблигациялар деп аталатын қарызды арнайы түрі болып табылады. олар бойынша қарыз алушылар үкіметтер, ірі корпорациялар, халықаралық ұйымдар мен уақыт және ең төменгі құны бойынша жеткілікті ұзақ мерзімге қаржы ресурстарын тартуға мүдделі кейбір басқа мекемелер бар. Алғаш рет, бұл құралдар Еуропадағы пайда, және еурооблигациялар атауын алды, олар жиі «еурооблигациялар» деп аталады, соның арқасында бүгінде бар. Қалай олардың босату олар осы нарықтың әр қатысушыға беруге қандай жеңілдіктер мен облигацияларды қандай болып табылады? Осы сұрақтардың жауабы біз егжей-тегжейлі тырысамыз және анық бапта атына болады.

Еурооблигацияларды ұғымы және негізгі сипаттамалары

Қарапайым сөзбен айтқанда, біз, бұл облигациялар кредитордың ұлттық валютада және қарыз алушының өзгеше валютада берілген деп айтуға болады, және (эмитент елдің қоспағанда) бірнеше елдердің нарықтарында бір мезгілде орналастырылған. 40 жасқа дейін - Олар ұзақ мерзімге қаражат жинау үшін, әдетте, болып табылады. он жыл кезең - қысқа мерзімді еурооблигациялар бес жыл немесе үш шығарған, және орта мерзімді бар.

Еврооблигациялар нарығында мүшелері

Еурооблигациялар орналастыру бойынша арнайы мамандандырылған мекемелері бар. Осы құрылымы қандай? Бұл әр түрлі елдердің қаржы институттары кіреді андеррайтерлерден халықаралық синдикат, болып табылады. Бұл жағдайда, оларды өндіру мен айналымының ұлттық заңнама шектеулі түрде реттеледі. эмитенттері (үкіметтері, халықаралық және ұлттық құрылымдар) мен инвесторлар (- сақтандыру компаниялары, зейнетақы қорлары, т.б. қаржы институттары), сондай-ақ бар. өзiн-өзi реттейтiн ұйым, Цюрих негізделген - Барлық қатысушылар капитал нарығы қатысушыларының Халықаралық қауымдастығы (ICMA) бір бөлігі болып табылады. Clearstream және Euroclear бір және депозитарлық клирингтік жүйелер сияқты пайдаланылады.

арнайы директива бар, Еуропалық Комиссия осы құралдың толық заңды анықтамасын ұсынады Қоғамдастықтар, ұсыныстар шығарындылар нарық үшін ережелер мен рәсімдерді реттейді. Оның еурооблигациялар бойынша - сатылатын бағалы қағаздар ерекшеліктері бірқатар бар:

• түрлі мемлекеттерге тиесілі кем дегенде екі мүшесі табылатын синдикат арқылы олардың андеррайтинг рәсімдері мен олардың орналастыру өту қажет;
• олардың сөйлем бірнеше нарықтарда үлкен көлемде жүзеге асырылады (бірақ эмитент елінде);
• бастапқыда несие ұйымының немесе өзге де бекітілген қаржы институты сатып алды.

қасиеттері еурооблигациялар

Еурооблигациялар - қағаз қандай және қандай олар бар тән ерекшеліктері? Біріншіден, әрбір еуробондтар инвесторға белгілі бір уақытта облигациялар бойынша пайыздар алуға құқық беретін купон бар. Екіншіден, пайыздық мөлшерлеме (әр түрлі факторларға байланысты) тұрақты және айнымалы болуы мүмкін. Үшіншіден, сыйақы төлеу қарыз тартты бірінен түрлі валютада берілген болуы мүмкін. Бұл қос номиналы деп аталады. Сонымен қатар, ол атап айтқанда, басқа да мүмкіндіктер осындай бағалы қағаздар санының білу маңызды болып табылады:

• Бұл ұсынушыға бағалы қағаздар;
• бірнеше нарықтарда бір мезгілде орналастырылған;
• ұзақ уақыт бойы қол жетімді - жастағы әдетте 10-30 жыл (40 қоса алғанда);
• қарызға валюталық және эмитент пен инвестор шетелдік болып табылады;
• номиналы еурооблигациялардың долларының эквивалентіне;
• салық ұстаусыз жүзеге купондар бойынша сыйақы төлеу;
• бірнеше елдерде банктер, брокерлік және инвестициялық фирмалардың кіреді еурооблигациялар эмиссиялық синдикат, орналастырылған.

Еурооблигациялар - ең сенімді қаржы құралдарының бірі, бірақ олардың клиенттері, әдетте мұндай инвестициялық компаниялары, зейнетақы қорлары, сақтандыру компаниялары сияқты қаржы институттары болып табылады, өйткені.

Еврооблигациялар нарығында пайда болу және даму тарихы

тұру классикалық схема бойынша еурооблигация шығарудың бірінші 1963 жылы Италияда жүргізілді. Эмитент мемлекеттік жол-құрылыс компаниясы Autostrade болып табылады. Ол $ 250 әрбір номиналды құны 60,000 облигациялар иеленді. Еурооблигациялар бастапқыда Еуропадағы пайда, және осы күнге дейін олардың сауда сусымалы сол жерде жүзеге асырылады, өйткені дәл қағаз префикс «еуро» бар. Бүгінде бұл құралдың нақты сипаттамасы қарағанда дәстүр көп құрмет болып табылады.

нарығында белсенді дамуы 80-ші орын алды. Содан кейін, әсіресе танымал еурооблигациялар сұратушының. дамыған елдердің шығарған орта мерзімді номиналды облигациялар және (еурооблигациялар қарсы) бар бағдарламалық қамтамасыз ету - Кейінірек, 90-шы жылдары, олар жаһандық Ескертпе «жәбірлеу» бастады. Ол қарыз алушының негізгі мәртебесін нарықтық капиталдандыру және нығайту өсуіне байланысты болды. Содан кейін жалпы еурооблигациялар олардың үлесі 60% -ға жетті.

20-шы ғасырдың соңында ол «Jumbo» деп аталатын нарықтық үлкен облигациялық займдарды, пайда болды. АҚШ-тың мемлекеттік органдар мен ұлттық тұлғалардың атынан ірі қарыз осы қаржы құралының қызығушылық артып, ал өтімділік еурооблигациялар, өсті. Сонымен қатар, Оңтүстік Америка елдерінің бірқатар үкіметке несиелер бойынша жаһандық дағдарыс және Әдепкі байланысты, банктік қарыздар салыстырғанда облигациялар рөлі артты. инвесторлар жеткілікті елеулі тәуекел жоғары өнімді инвестициялар қарағанда қауіпсіз инвестиция көреді ретінде «сапасына ұшатын» деп аталатын процесс болды.

еурооблигациялар бүгін

Бүгінгі күні, еурооблигациялар сұранысқа ие кем емес болып табылады. (Атап айтқанда, дәстүрлі интерьер қосымша, банктік кредиттер) қаражат балама көздерін іздеу, сондай-ақ қарыз әртараптандыру - нарығына шығу эмитенттер негізгі мақсаты. Сонымен қатар, еурооблигацияларын бар артықшылықтары бар. Осы «пайда» деген не? Біріншіден, (20% дейін) капиталды тарту есебінен үнемдеу. эмитент қабылдаған құқықтық формальды және міндеттемелерді Екіншіден, аз түрлі. Үшіншіден, қаражатты пайдалану, және басқа да нарықтық икемділік бағыттары мен нысандары туралы іс жүзінде ешқандай шектеулер жоқ.

Еурооблигацияларды шығару және айналысқа жіберу

ашық жазылу - еурооблигациялар, ең көп таралған орналастыру үшін әр түрлі нұсқалары бар. Ол андеррайтерлер синдикаты арқылы жүзеге асырылады, және мәселелер қор биржасында листингтен өтті. бастапқы сату кейін бойынша дилерлер «қоқысымен» жатыр қайталама нарықта, олар телефон арқылы және инвестициялық компанияларда Интернет арқылы сатып алуға болады. кез келген инвестициялық құралы сияқты, нарықта сұраныс пен ұсыныс байланысты еурооблигациялар баға белгілеуді және олар бойынша кірістілік, бар. инвесторлардың белгілі бір тобы арасында шектелген орналастыру - Алайда, басқа опция мәселе бар. Бұл жағдайда, облигациялар (тізімде жоқ) алмасу бойынша айналыста болмаған.

Ресей еурооблигациялар: ағымдағы жағдай

Алғаш рет, біздің еліміз 1996 жылы халықаралық еуробондтар нарығына шықты. Осы түрдегі қарыз алғашқы мәселелері 96-97 жылда жүргізілді. Мәскеу және Санкт-Петербург - Содан кейін белгілі бір жағдайларда оларды орналастыру құқығы федерациясының екі пән алды. Бүгін аталған нарық қатысушылары еліміздің ең ірі корпорациялар болып табылады, «Газпром», «Лукойл», «Норильский Никель», «Транснефть», «Ресей Пошта», «МТС», «Мегафон». Ол еуробондтар ретінде маңызды рөл «Жинақ банкі», «ВТБ» және «Газпромбанк», «Альфа-Банк», «Росбанк» және т.б. бар. Ол ресейлік компаниялар еурооблигациялардың нарықтық ұлттық заңнамамен шектелген қол екенін атап өту маңызды. Осылайша, акционерлік қоғамдар, оның жарғылық капиталының мөлшерінен аспайтын мөлшерде осы құралы арқылы қаржыландыру тарту болады. Онда қамтамасыз етілмеген еурооблигацияларды шығару жөніндегі шектеулер (әдетте кепіл қажет), сондай-ақ, және басқа да нормативтік-құқықтық актілер. Ресей эмитенттерінің сенімділігін біл осындай Moody ның, Standard & Poor 'және т.б. сияқты мамандандырылған рейтингтік агенттіктердің сәйкес болуы мүмкін.

халықаралық борыш нарығында жыл сайын осы Ресей. ел қаржыландыру өз көздері жеткілікті болғанына қарамастан, Қаржы министрінің айтуынша, бұл Ресейдің бюджеттік саясат аясында маңызды іс-шара болып табылады. 2014 жылы, 7 млрд, доллар еурооблигациялары жəне еуромен жасалған сыртқы нарыққа бір немесе екі қол жоспарланған. Доллары (міс).

Украина еурооблигациялар: сатып алу және «өртеп»

Ресей эмитент ретінде, сонымен қатар инвестор ретінде ғана емес, осы жүйенің қатысады. Өткен жылдың желтоқсан айында, Ресей $ 3 млрд украин еурооблигациялар сатып алды. Осы мәселе тек сатып алушы қалыптасуы. Алайда, мұндай инвестициялық емес үздік жолмен елдерге шығып мүмкін. Ақпан, S & P және Fitch бастап осы жылы бірнеше рет украин еурооблигациялар рейтингін төмендетті. Бұл нені білдіреді? Bond рейтингі ССС (алдын-ала әдепкі) деңгейге жетті, нарықтың мәні төмендеді, және олар бойынша дефолт ықтималдығы артты. сол уақытта Ресей қарызды мерзімінен бұрын өтеуді талап етуі мүмкін, бірақ бұл мәселе бойынша өз ұстанымын әлсіз. Арқасында Украина экономикасына теріс үрдістерге, Ресей Федерациясы, ол 200-бет аңдатпасына тіркелген тәуекел оның Әдепкі мүмкіндіктері туралы ұғымдар болған жоқ деп дәлелдеуге оңай бола бермейді. міндеттемелерін орындау Украинаның бас тартуы халықаралық нарықта несие тарихы нашарлауына байланысты елдің өзі үшін өте жағымсыз салдарын, бар мүлкіне тыйым салу шетелде өзiнiң бағалы қағаздарын ұстаушылар және ұзақ уақыт еурооблигациялар борыштық нарыққа шығуға қабілетсіздігі. Сондықтан, облигациялар қарыздың мәселе оң қаулысының екі тараптың мүддесі.

қорытынды

Осылайша, еурооблигациялар - халықаралық капитал нарығында қаржыландыруды тарту, әдетте, ұзақ мерзімді инвестициялық құралдар өте сенімді болып табылады. Олар арнайы құрылған синдикат арқылы орналастырылады және ұлтүстілік тұлғалардың реттеледі. маңызы зор, еурооблигациялар нарығына белгілі бір елдегі қаржы құралдарының сенімділігін анықтау рейтингілік агенттіктерді ойнатылады. Бүгін, Ресей эмитент және инвестор ретінде оған айтқанда, еурооблигацияларын халықаралық нарықта белсенді қатысушысы болып табылады.