Банктердің құрылымдық өнімдері

Клиенттерді тарту үшін банктер көптеген маркетингтік қадамдар жасайды. Олардың бірі құрылымдық өнімдерге инвестиция жасайды. Олар қаржы нарығындағы панацея болып табылады. Бұл құралдар шынымен тиімді ме, әлде басқа қаржылық пирамида?

Маңызы

Құрылымдық өнімдер - бастапқы инвестицияларды қорғауға және активтердің өсуінен пайда әкелуге тиіс құралдар. Өнімнің бірегейлігі инвестициялардың тәуекелін шектеуге мүмкіндік беретін құралдардың үйлесімінде жатыр.

Қаржылық тұрақсыздық жағдайында валюта айырбастау бағамының күрт өзгеруіне байланысты валютаның инвестициялануы қауіпті, ал қор нарығында жоғары құбылмалылық салдарынан қиын. Жағдай тек қана құтқаруға ғана емес, сондай-ақ капиталды ұлғайтуға қажет екендігімен қиындай түседі. Мәселені шешу активтерді қорғаудың жоғары деңгейін және депозиттен гөрі пайда табу мүмкіндігін біріктіретін құрылымдық өнімдерге инвестициялар болуы мүмкін.

Құрылымдық өнімдер нарығы мыналарды қамтиды:

• Депозиттер;
• бағалы қағаздар;
• Форекс бойынша сауда;
• Банк металдары;
• Опциондар мен фьючерстер;
• Өзара қорлар;
• Жылжымайтын мүлікке инвестициялар және т.б.

Құрылымдық өнім активтерді тәуекелдердің әртүрлі деңгейлерімен біріктіру арқылы қалыптасады:

• Депозиттер мен акциялар;
• Жоғары сенімді және жаңа компаниялардың Орталық Банкі;
• Облигациялар мен опциондар;
• Депозиттер және жинақтаушы сақтандыру және т.б.

Арақатынас «сенімді» активтерден түскен кірістер ықтимал шығындарды жабу үшін таңдалады.

Мысал:

Құрылымдық өнім жылына 10% кірістілігі бар депозиттің 90% және кірістілігі 300% болатын жаңа компаниялар акцияларының 10% құрайды. Өнімді сатып алғаннан кейін үш нұсқасы мүмкін.

Егер акцияларды өртеген болса, салым бойынша сыйақы бастапқы инвестицияны өтейді. Бір жыл ішінде клиент өзіне инвестиция салған соманы, пайдасыз, бірақ шығындарсыз алады. Егер Орталық Банкке инвестициялар 300% болжамды болса, онда портфельдегі жалпы кірістілік 40% құрайды. Егер инвестиция жоспарланған пайданың 2/3 бөлігін алып келсе, онда өнімнің кірістілігі 30% болады. Яғни таңдалған акциялар негізгі рөл атқарады және тәуекелсіз инвестицияларсыз шығынды сақтандыру ретінде қызмет етеді.

Тақырыптар

Қаржы рыногындағы құрылымдық өнімдерді банктер, диллерлік орталықтар және АМС ұсынады. Ең сенімді өнімдер банктер болып табылады. AMC-де сіз «кез келген дәмге» арналған активтерді таңдай аласыз: консервативтіден тәуекелге дейін. Дилингтік орталықтардың портфельдік инвестициялары тәуекелдік және аса қауіпті активтердің есебінен қалыптасады (мысалы, валюталар мен опциондар).

Активтерді сатып алу инвестор мен компания арасындағы келісімге қол қоюмен қатар жүреді. Инвестициялардың сомасы, мерзімі, активтер тізімі, тәуекел деңгейі және қаражатты аударумен байланысты басқа да сәттер анық көрсетілген.

Жұмыс схемасы

Уақытша бос қаражатты үнемдеуге және көбейтуге ниет білдірген адамдар банкке немесе инвестициялық компанияға жүгінеді және құрылымдық өнім сатып алады. Аралық қаражат салған қаражаттың бір бөлігі сенімгерлік қаржы құралдарына (вексельдер, облигациялар, депозиттер), екіншісі - базада (қорда, валютада) байланысты, бірақ аз құбылмалы (Сбербанк акциялары, алтын ставкасы, РТС индексі және т.б.) салады. . Клиенттің өзі базалық активті және тәуекел дәрежесін таңдайды, яғни қор нарығына қайта бағытталатын инвестициялардың нақты салмағы. Клиент сондай-ақ қатысу коэффициентін (CG) дербес реттейді, яғни болашақ кірістің қандай бөлігін алатындығын анықтайды.

Инвестициялық кезең бірнеше айдан екі жылға дейін. Сонымен қатар, сіз өзіңіздің инвестицияларыңызды сақтандыруға немесе купондық кіріспен бірге инвестициялық портфельді сатып алуға болады. Екінші жағдайда, клиент негізгі активтің бағасының өзгеруіне тәуелді айлық айлық кіріс сомасын алады.

Құрылымдық өнімдердің түрлері

Барлық ұсыныстар пакеті екі топқа бөлінеді:

• Тәуекелсіз өнімдер капиталдың 100% қайтарылуын қамтамасыз етеді. Ең үлкен тәуекел - инвестицияның қайтарылуына байланысты инвестор инфляцияға байланысты аз мөлшерде амортизацияны ескере отырып, бастапқы инвестицияларды ала алады. Клиент егер барлық активтер жұмыс істесе, пайда табу мүмкіндігін ғана төлейді.
• Тәуекелге ұшыраған өнімдер. Активтердің үлесі ықтимал шығындарды өтеу үшін бөлінеді. Инвестор капиталдың бір бөлігін ғана жоғалтады. Нарықтағы жақсы жағдаймен, табыстың деңгейі бастапқы инвестицияның 50% -на жетуі мүмкін.

Артықшылықтары

• Жинақ банкінің немесе кез-келген басқа кредиттік мекеменің құрылымдық өнімдері - бұл енжар инвестициялар. Клиент активтер портфелін өз бетінше құрмайды. Қаржылық делдал осы жұмысты өзі үшін орындайды.
• Қаржы құралдарымен жұмыс істеуде білім мен тәжірибе қажет емес.
• Инвестициядан шығындар деңгейін реттеу және таза нысанда болмайтын активтерге инвестициялау мүмкіндігі бар.
• Өнімнің құрылымдық қасиеттері, кем дегенде, олардың біреуін сатып алу инвестицияларды әртараптандыруды білдіреді.
• Нарықтың жақсы динамикасы болған жағдайда, инвестор үлкен тәуекелге ұшырайды.

Кемшіліктері

• Құрылымдық қаржы өнімдері нарықта біршама күрделі болып табылады. Шындығында, бұл әр түрлі активтерге қаражат орналастыру туралы ақылы кеңес беру.
• Тіпті банктер қайтару кепілдігіне 100% кепілдік бере алмайды. Барлық депозиттер ІІД-де сақтандырылған. Әрқашан жоғалу ықтималдығы бар. Жалғыз мәселе - тәуекел деңгейі. Бұл маркетингтік ұран тек жарнамаға арналған.
• Пайдасыз пайда болатын банктердің құрылымдық өнімдері пайдасыз. Бұл депозит бойынша пайыздар басқа инвестициялар түрлерінен шығындарды жабуға бағытталған. Егер клиент дереу ақша сомасын банктік депозитке салса , ол бірегей өнімнен гөрі көп табыс алуы керек еді.
• Құрылымдық өнімдер жақсы жұмыс істейтін клиенттер үшін есептеледі. Пайдаланушылардың пікірлері расталды. Қаржы рыногына 10 мың рубль мөлшерінде кіргізіңіз. Мағынасы жоқ.
• Активтерді басқару бойынша қызметтер ақылы болып табылады. Комиссия кіріс әкеледі ма, жоқ па, қарамастан немесе жоқ.
• Біріктірілген өнімдер мемлекеттік кепілдікпен қамтылмайды. Егер банк немесе АМС банкрот болса, инвестор өз инвестицияларын қайтара алмайды.
• Ресей нарығында бірегей өнім жоқ.
• Инвестор активтердің нақты иесі болмайды, сондықтан ол инвестицияларды басқара алмайды.

Жасырын тәуекелдер

Құрылымдық өнімдер - активтер мен туынды құралдардың құрамдас бөліктері. Оларды әлемдік банктер ноталар (облигациялар) түрінде жинайды және сатады. Олар құрылымдық өнімдерге қарама-қайшы келетін лауазымдарды босатып, өздерін сақтандырады. Банк әрқашан комиссия алады. Әр жеке клиент, бірақ табысты, бірақ тәуекелді активтерді сатып алған басқа клиенттерге. Ақырында, барлық клиенттер ақшаны жоғалтады. Сондықтан, жаңа өнімдердің тартымдылығын арттыру үшін олардың тәуекелдері «шифрланған». Банктер туралы не туралы үндемей қалды?

Кедергі жазбалары

Егер таңдалған барлық акциялар белгіленген лимитінен асып кетсе, аралас өнімдерді ұстаушылар өз инвестицияларын және көрсетілген кірісті алады. Ескертулер облигациялар сияқты жұмыс істей бастайды. Егер таңдалған активтердің біреуі баға бойынша арзандаса, портфельдік инвестициялардың құны акциялардың ең нашарлығына теңестіріледі. 3 акциялардың кемінде 1-дегі бағаның төмендеу ықтималдығы олардың әрқайсысынан жоғары. Тиісінше, ықтимал шығындар ықтимал кірістерден айтарлықтай асып түседі.

AutoCall

Портфельдік инвестициялар көбіне қосымша опционмен сатылады. Автоколланың мәні неде? Егер барлық акциялар құн өсіп жатса, клиент тағы бір нотаны ала алады, ал банкир қосымша табыс алады. Нарық өсіп келе жатқанда, төрттен бір рет банкир сыйлықақы алады, клиент - жаңа купон. Бұл бағалы қағаздар нарығының біреуі белгіленген шектен шығып кеткенше орын алады.

Басқа мысал - несие ескертуі. Клиент бір акцияға бағаның 100% -ға көтеріледі, ал оның төмендеуі - инвестицияланған соманың 100% -ын қайтарады. Ал егер сіз өте волатильді емес активті пайдалансаңыз. Капиталды қорғауға арналған жазбаның бір бөлігі қор индексіне инвестицияланған . Өнімділік 20% құрайды.

Тарату желісі

Мәселе тәуекелдерде ғана емес. Банктер бір мезгілде бүкіл нарыққа қол жеткізе алмайды. Медиаторлар ойынға кіреді. «Банк-дистрибьютор-менеджер» тізбегіндегі әрбір байланыс қайта сатудан пайда табады. Бірегей өнімдердің құрылымы банк кез келген уақытта ақша қаражатын инвестициялаудың мерзімін қайта айта алады. Мұнда бәрі сатушыға байланысты. Біреу купонды 99,5% -ын міндетті түрде салып, 0,5% -ы ғана сатып алады, ал біреуі нашар жағдайда сатады және бірден 5% алады. Максималды айырмашылық 35% болуы мүмкін.

Делдалдар көбінесе қауіпті өнімдерді сатады. Нәтижесінде, консервативті портфельдер тосқауылдық ноталармен толтырылады, autocolla және бір жыл ішінде жоғалтудың 80% әкеледі. Осы уақыт ішінде банкирлер жаңа нотаны сатып алу үшін 0,5% және 4% -дан 3% комиссия алады.

РТС қор индексіне салынған инвестицияның 100% -ын қайтаруды қамтамасыз ететін ескертуде банкир екі есе көп табыс табады. Мұндай құрылымдық өнім индекстің екі жылға созылатын (17%), өтімділік бойынша бастапқы капиталдың 100% -ын беретін өтімсіз облигациялар портфелін құруға арналған опционды қамтиды. Облигацияның орташа алынған кірістілігі 18%, портфолио бойынша - 62%. Мұндай операциядан банкирге 21%, ал қалған 79% - клиент алады.

Қорытынды

Құрылымдық өнімдер пирамида емес. Мұндай құралдарды ақылға қонымды негізде қолдансаңыз, онда пайдалы мәміле жасай аласыз. Капиталды қорғаудағы осындай қор индексі несие тәуекелі төмен болған жағдайда орынды. Бірақ көптеген аралас өнімдер тек ағаштың құрамына кіргендіктен ғана барлық жағынан жоғалады. Бұдан басқа, негізгі сауда ережесін ешкім жойған жоқ: портфельді басқарушы клиентпен бірге пайда, ал сатушы - клиент.